大家好，我是橙色基金的李川，来给客户们进行阶段性的产品运行报告。
上次报告是11月7日发的，最近这两个月（11月4日至1月18日）中证500指数上涨0.3%，我们橙色基金的表现平均是1.6-1.7%，略微比指数好一些，我来解析一下细节上的反馈。
先说不利因素，目前对我们母基金影响最大的负面因素就是IC期指长时间处于升水的状态，而我们持有相当大仓位的IC，这就导致我们损失了很大的一块固定的超额收益。目前看来IC的升贴水状况短期内不会改变了，这背后的逻辑是市场目前非常强烈的看好2023年行情，买的人太多，就把IC从打折贴水的状态买成了溢价升水。所以经常会有人问我没有贴水了该不该继续滚IC，我都会毫不犹豫的说必须继续，越是这个时候越不能下车。但对于我们基金而言这是一个问题和挑战，目前看即便是远月合约贴水率也就只有年化4%左右，我们需要寻找新的超额收益，而这通常需要冒一点风险。
当然这几个月也不全是坏消息，比如随着开年外资的持续增仓，白马股表现强劲，我们之前配置的白马股仓位有了跑赢指数的表现。去年它们拖了后腿，但这两个月则提升了业绩。另外我的仓位里一直也配置了一些IF，最近三个月跑赢了中证500将近10%，这是我们最近两个月能跑赢指数的主要动力。
另外就是我们已经酌情在低位加仓，目前母基金的实际仓位已经超过100%，如果算上香草期权的部分，已经达到了115%，看情况，有可能还会继续加，但我内心的底线是不会超过125%。一是目前的点位相对来说还算比较便宜，二是连续下跌两年后市场对今年有比较乐观的预期，确实觉得是稍微搏一搏的机会，但不会冒大险的诸位放心，我不是拿客户的钱去玩命的那种人。
至于香草期权，去年我分别在2345几个月都有买入，从目前的情况看，7000点以上买的那部分肯定白搭了，等于一年零息存款，回账的时候对净值会有一些修复，之后在6600、6500、6200都有买入，这部分还有机会实现收益，只要年后A股能抓紧时间往上冲就行。目前市场上已经没有保本的香草期权，所以就最后几个月的窗口期，看看有没惊喜。
以上就是基金运营的情况，今年是很有盼头的一年，万事俱备只欠东风。
最后祝大家春节快乐，万事如意。